Método de valuación de empresas
OPCIONES
Método de Black y Scholes
es una fórmula utilizada para valorar el precio de una opción financiera
C= S N (x) - k r-1 N
se ha convertido en uno de los pilares fundamentales de la teoría financiera moderna
CUENTAS DE RESULTADO
Se basan en la cuenta de resultado de la empresa
Otros múltiplos:
-BAIT
-EBITDA
Múltiplo de ventas
Este método de valoración consiste en calcular el valor
de una empresa multiplicando sus ventas por un número
según la coyuntura del mercado
Valor de dividendos:
El valor de una acción es el valor actual de los dividendos
que se esperan obtener
Se expresa:
Valor de la acción =DPA / ke
Valor de los beneficios PER
Se obtiene multiplicando el beneficio neto anual por un coeficiente denominado PER
Tratan de determinar el valor de la empresa
a través de la magnitud de los beneficios de las ventas
BALANCE
Se pueden mencionar métodos como:
-Valor contable.
-Valor contable ajustado.
-Valor de liquidación
-Valor sustancial.
Valor sustancial:
Representa la inversión que se debería efectuar constituir
una empresa en idénticas condiciones a la que se esta valorando
Valor de liquidación:
El valor de una empresa en el caso que se vendieran
sus activos y se cancelen sus deudas
Valor contable ajustado:
Cuando los activos y pasivos se ajustan a su valor
de mercado se obtiene el patrimonio neto ajustado
Valor contable:
-Es el valor de los recursos que figuran en el capital
y reservas, esta cantidad también es la diferencia
entre el activo y el pasivo
El valor de una empresa radica considerando
sus activos
No tiene en cuenta la posible evolución de la empresa
el valor temporal del dinero u otros factores que afecten
CREACIÓN DE VALORES
Beneficio económico
Es el beneficio contable menos el valor contable de las acciones multiplicado por la rentabilidad exigida a las acciones
EVA
Existen cuatro principales aplicaciones del Valor Económico Agregado las cuales son:
• Medida (Measurement) mide la productividad total de la organización.
• Sistema gerencial (Management System) este sistema debe incluir todas las políticas, procedimientos, métodos que guían las operaciones y estrategias de la organización.
• Motivación (Motivation) Para que se adopte el EVA la organización debe de generar incentivos para el personal estos incentivos deberán estar basados en el incremento del EVA.
• Actitud (Mindset) El EVA transforma la cultura de la organización, ya que se debe implementar una planificación estratégica.
EVA permite medir la creación de valor de las empresas; indicando si se esta creando o destruyendo valor, o si al final del ejercicio la operación produjo o consumió dinero
Debemos mencionar que el EVA no es un indicador o ratio, ya que se mide en valores absolutos (valores monetarios).
consiste en calcular el rendimiento operativo después de impuestos que genera la empresa
onsiderando factores macroeconómicos y combinando las variables que contienen los estados financieros.
DESCUENTOS DE FLUJOS
Flujos de fondos:
-CFac. Flujo de fondo para los accionistas
-CFd. Flujo de fondo para la deuda
-FCF. Flujo de fondo libre
-CCF. Capital cash flow
Tasa de descuento apropiada:
-Ke. Rentabilidad exigida a las acciones
-Kd. Rentabilidad exigida a la deuda.
-WACC. Coste ponderado de los recursos.
-WACC. Antes de impuestos
Parten de la expresión
V= CF1/1-K + CF2/ (1-K)2 + CF3 / (1-K)3.........
Se constituye el único método de valoración
conceptualmente correcto
Se basan en pronósticos detallados para cada período
Estiman el valor de la empresa a través de la
estimación de los flujos de dinero que se generara en el fututo
Para luego descontarlos a una tasa apropiada
según el riesgo de dichos flujos
La determinación de la tasa es uno de los
puntos mas importantes
MÉTODOS MIXTOS (GOODWILL)
-Método de valoración clásico
-Método simplificado
-Método de la unión de expertos contables
-Método indirecto
-Método anglosajón
-Método de compra de resultados anuales
-Método de la tasa con riesgo
FORMULAS
-V=A+ (n*B)
-V=A+ an (B- iA)
-V=A+(B-iV)/t
Parten de un punto de vista mixto: por un lado
realizan una evaluación estática a los activos y por
otro añaden dinamicidad al cuantificar el valor que
cuantificara a futuro
Determinar el valor a través de estimación del valor
conjunto de un patrimonio
Añadiendo una plusvalía resultado de
sus beneficios futuros
Muestra el valor de reputación de una empresa
Pretende representar el valor de los elementos
intangibles de la empresa
Aporta una ventaja respecto a otras
empresas
