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Método de valuación de empresas

OPCIONES

Método de Black y Scholes

es una fórmula utilizada para valorar el precio de una opción financiera

C= S N (x) - k r-1 N

se ha convertido en uno de los pilares fundamentales de la teoría financiera moderna

CUENTAS DE RESULTADO

Se basan en la cuenta de resultado de la empresa

Otros múltiplos: -BAIT -EBITDA

Múltiplo de ventas Este método de valoración consiste en calcular el valor de una empresa multiplicando sus ventas por un número según la coyuntura del mercado

Valor de dividendos: El valor de una acción es el valor actual de los dividendos que se esperan obtener

Se expresa: Valor de la acción =DPA / ke

Valor de los beneficios PER Se obtiene multiplicando el beneficio neto anual por un coeficiente denominado PER

Tratan de determinar el valor de la empresa a través de la magnitud de los beneficios de las ventas

BALANCE

Se pueden mencionar métodos como: -Valor contable. -Valor contable ajustado. -Valor de liquidación -Valor sustancial.

Valor sustancial: Representa la inversión que se debería efectuar constituir una empresa en idénticas condiciones a la que se esta valorando

Valor de liquidación: El valor de una empresa en el caso que se vendieran sus activos y se cancelen sus deudas

Valor contable ajustado: Cuando los activos y pasivos se ajustan a su valor de mercado se obtiene el patrimonio neto ajustado

Valor contable: -Es el valor de los recursos que figuran en el capital y reservas, esta cantidad también es la diferencia entre el activo y el pasivo

El valor de una empresa radica considerando sus activos

No tiene en cuenta la posible evolución de la empresa el valor temporal del dinero u otros factores que afecten

CREACIÓN DE VALORES

Beneficio económico

Es el beneficio contable menos el valor contable de las acciones multiplicado por la rentabilidad exigida a las acciones

EVA

Existen cuatro principales aplicaciones del Valor Económico Agregado las cuales son: • Medida (Measurement) mide la productividad total de la organización. • Sistema gerencial (Management System) este sistema debe incluir todas las políticas, procedimientos, métodos que guían las operaciones y estrategias de la organización. • Motivación (Motivation) Para que se adopte el EVA la organización debe de generar incentivos para el personal estos incentivos deberán estar basados en el incremento del EVA. • Actitud (Mindset) El EVA transforma la cultura de la organización, ya que se debe implementar una planificación estratégica.

EVA permite medir la creación de valor de las empresas; indicando si se esta creando o destruyendo valor, o si al final del ejercicio la operación produjo o consumió dinero

Debemos mencionar que el EVA no es un indicador o ratio, ya que se mide en valores absolutos (valores monetarios).

consiste en calcular el rendimiento operativo después de impuestos que genera la empresa

onsiderando factores macroeconómicos y combinando las variables que contienen los estados financieros.

DESCUENTOS DE FLUJOS

Flujos de fondos: -CFac. Flujo de fondo para los accionistas -CFd. Flujo de fondo para la deuda -FCF. Flujo de fondo libre -CCF. Capital cash flow

Tasa de descuento apropiada: -Ke. Rentabilidad exigida a las acciones -Kd. Rentabilidad exigida a la deuda. -WACC. Coste ponderado de los recursos. -WACC. Antes de impuestos

Parten de la expresión

V= CF1/1-K + CF2/ (1-K)2 + CF3 / (1-K)3.........

Se constituye el único método de valoración conceptualmente correcto

Se basan en pronósticos detallados para cada período

Estiman el valor de la empresa a través de la estimación de los flujos de dinero que se generara en el fututo

Para luego descontarlos a una tasa apropiada según el riesgo de dichos flujos

La determinación de la tasa es uno de los puntos mas importantes

MÉTODOS MIXTOS (GOODWILL)

-Método de valoración clásico -Método simplificado -Método de la unión de expertos contables -Método indirecto -Método anglosajón -Método de compra de resultados anuales -Método de la tasa con riesgo

FORMULAS -V=A+ (n*B) -V=A+ an (B- iA) -V=A+(B-iV)/t

Parten de un punto de vista mixto: por un lado realizan una evaluación estática a los activos y por otro añaden dinamicidad al cuantificar el valor que cuantificara a futuro

Determinar el valor a través de estimación del valor conjunto de un patrimonio

Añadiendo una plusvalía resultado de sus beneficios futuros

Muestra el valor de reputación de una empresa

Pretende representar el valor de los elementos intangibles de la empresa

Aporta una ventaja respecto a otras empresas