RECUPERER DES LIQUIDITES
COUPLE RENDEMENT RISQUE ATTRACTIF
INDEPENDANCE DES AGENCES DE NOTATION?
Quelques illustrations présentant le volumes, la valeur et la diversité des transactions
LA TITRISATION NOUVELLE SOURCE DE FINANCEMENT. BANQUE, ASSURANCE ET REGLEMENTATION.
Banque
IMPACT
Environnemental
Moteur de la Transition écologique et numérique
L'un des principaux moteurs de l’adoption rapide de la technologie photovoltaïque est un outil financier innovant : les titres adossés à des actifs (Asset Backed Securities, ABS) pour les prêts solaires. Ceux-ci sont devenus populaires auprès des investisseurs en raison des avantages que cette structure leur offre.
Augmentation du besoin de financement de ces projets
Obligations règlementaires: Transition écologique
John D'Elisa ( Directeur de la Titrisation chez SOGE NY) a déclaré : " Conscient de l'importance de la transition vers des formes d'énergie plus propres, le groupe Société Générale contribue activement à son développement aux Etats-Unis et dans le monde entier. Structurer des ABS de prêts solaires permet de faire avancer la transition énergétique d'une manière avantageuse économiquement pour les investisseurs et pour les propriétaires "
Social
Stiglitz va jusqu’à affirmer qu’ « avec la titrisation, la confiance n’a plus aucun rôle ; le prêteur et l’emprunteur n’ont aucune relation personnelle. Tout est anonyme, et toute l’information pertinente sur les caractéristiques du prêt est résumée en données statistiques. Quand ceux dont on est en train de détruire la vie apparaissent comme de simples chiffres, les seuls problèmes de la restructuration sont : Qu’est-ce qui est légal ? Qu’est-ce que l’établissement gestionnaire a le droit de faire ? […] Empêtrés dans l’écheveau judiciaire, les prêteurs et les emprunteurs souffrent. Seuls les avocats gagnent ».
Lutter contre l'exclusion
Après plusieurs mois de travail, un projet pilote de titrisation initié par Crédit Agricole CIB et Fondation Grameen Crédit Agricole voit le jour en Côte d’Ivoire. Il vise à lutter contre la précarité énergétique en finançant la fourniture d’équipements solaires individuels hors réseau à des populations principalement rurales en Côte d’Ivoire.
Multiplication des intervenants
Des actions menées à diffférents moments
"A qui la faute"
Rechercher du profit comme mot clé
Dé-symbolisation des actes et a-moralisation des acteurs du secteur financier
Déshumanisation
Technologique
Avantage concurrentiel
Investissement dans les nouvelles technologies
Efficacité
Productivité
Importance de la maitrise et du développement des outils
Plus rapide
Moins couteux
Suppression de l'erreur humaine
BLOCKCHAIN
POURQUOI
Réponse à une augmentation des demandes de prêts après WWII
CHALLENGE
Evolutions technologiques
La généralisation des réseaux favorise le développement financier
Les nouvelles technologies accroissent la compétitivité des produits financiers
Maitrise des risques
Risque de réputation
MOODY'S
FITCH RATING
STANDARDS AND POOR'S
Contraintes règlementaires
Régulation nationale
Règlementation Européenne
Restrictions fonds propres
COMMENT CELA FONCTIONNE
LES ACTEURS
Investisseurs
Accès à un choix d'actifs plus large que ceux proposés traditionnellement
Diversification
Marché
Meilleure répartition du risque
Cédants
Diminution des exigences règlementaires en fonds propres
Allègement du budget
LA TITRISATION
Produit dérivé
Processus de reconditionnement de prêts, détenus par une banque, afin de les transformer en titres pour les revendre aux investisseurs.
REGLEMENTATION
Réglementation prudentielle
Approche macroprudentielle
Approche microprudentielle
Bâle I, II et III
Transparence des informations
Autorité de régulation de marché
Ratio prudentiels
Agences de notation
Grilles de notations
Places boursières
Type de titrisation
Titrisation dite synthétique
Transfert de risques
Produits dérivés
Titrisation dite "classique"
Titres de créance adossés
- à des obligations (Collateralised Bond
Obligations – CBO) - à des prêts (Collateralised
Loan Obligations – CLO) - à des fonds (Collateralised Fund Obligations – CFO)
Exemple des Etats-Unis
Titres adossés à des actifs
Hypothèques résidentielles (Mortgage-Backed Securities – MBS) et commerciales (Commercial Mortgage-Backed Securities – CMB)
Etat
Autorité de régulation
Banque Central
Assurance
Comment
Fonctionnement
structuration
Recherche d'investisseurs
Modélisation
détermination du besoin en capital
SPV
Sujet secondaire
Collateral
Politique d'investissement
Quels produits (Insurance-Linked Securities)
Reassurance collatéralisée
ILW
Sidecar
Illiquide
Catbonds
Marché secondaire
Marché primaire
Taille du marché
Qui
Régulateurs
sociétés de service
Courtier de Réassurance / ILS
Cabinet d'avocat
Cabinet d'Actuariat
investisseurs
Agence de notation
Réassureurs
Assureurs
sponsor
Où
Quelle Juridiction
Iles Cayman
Paris
exemple du schéma français
Cabinet d'actuariat
CAC
Banque dépositaire
Société de gestion
ACPR
Fonds commun de titrisation
Compartiment du FCT
Singapore
Hong-Kong
Dublin
Londres
Les Bermudes
Pourquoi
Inconvénients
Frais de structuration
Faible taille du marché
Avantages
Dépendance aux solutions traditionnelles plus faible
classe d'actifs diversifiante pour les investisseurs
Performance
Transfert du risque pour les (re)assureurs
Risque Cyber
Risque Mortgage
Risque de Catastrophe Naturel
Autres
Inondation
Tempête / Ouragan
Tremblement de Terre
